KADOKAWA 2025 財報：營收成長但最終利益銳減 35% 網路攻擊與補償成主因 遊戲及動畫事業逆勢增長

日本大型出版及娛樂集團 KADOKAWA今日發布了截至 2025 年 3 月底的會計年度合併財務報告。報告顯示，儘管公司整體營收實現了增長，但由於 2024 年 6 月發生的嚴重網路攻擊事件，導致相關的服務復舊費用及對創作者的補償支出，使得公司的最終利益出現顯著下滑。

KADOKAWA 2025 財年營收成長 最終利益因網路攻擊事件大減

KADOKAWA 於今日公布的 2025 年 3 月期合併財務報告揭示，公司在過去一個財政年度中，營運面臨了嚴峻的挑戰。

財報數據如下：

• 營收： 2779 億 1500 萬日圓（較前期成長 7.7%）
• 營業利益： 166 億 5100 萬日圓（較前期減少 9.8%）
• 經常利益： 177 億 4200 萬日圓（較前期減少 12.3%）
• 最終利益： 73 億 9200 萬日圓（較前期大幅減少 35.1%）

KADOKAWA 指出，2024 年 6 月發生於其資料中心伺服器的網路攻擊事件，對公司的 Web 服務事業造成了重大影響。儘管出版與 IP 創出事業、動畫與影視事業、遊戲事業以及教育與 EdTech 事業等部門仍保持穩健的發展態勢，但因應網路攻擊事件，公司針對「Niconico」服務的創作者進行了補償，並投入了大量資源進行調查與系統復舊工作，相關費用作為特別損失共計提列了 24 億 1300 萬日圓。

此舉直接導致了最終利益的大幅下滑。

各事業部門表現詳解：

一、出版與 IP 創出事業 (Publishing & IP Creation)

作為 KADOKAWA 的核心業務，出版與 IP 創出事業在本財年的表現如下：

• 營收： 1513 億 6700 萬日圓（較前期成長 6.6%）
• 部門利益（營業利益）： 83 億 7200 萬日圓（較前期減少 19.2%）

在書籍與雜誌方面，海外業務因在亞洲及美國市場的持續良好表現而實現增收。國內市場方面，儘管新增 IP 數量有所增加，且《パンどろぼうとりんごかめん》、《よつばと! (16)》、《ファイブスター物語 (18)》等新書銷售貢獻良多，但主要受到網路攻擊事件影響導致的既有書籍出貨量減少，使得國內紙本書籍業務出現營收下滑。

然而，電子書與電子雜誌業務，特別是針對其他平台商店的銷售，表現強勁。此外，授權收入也因面向柏青哥與柏青嫂等遊戲機台的授權貢獻而實現增收。

在獲利方面，雖然海外業務和授權收入實現了增益，但受到國內紙本書籍業務（包含網路攻擊影響）獲利減少，以及為強化中長期 IP 創出能力而持續進行的投資等因素影響，導致整個部門的利益有所下滑。

二、動畫與影視事業 (Anime & Live-Action)

動畫與影視事業在本財年實現了穩健的增長：

• 營收： 510 億 9200 萬日圓（較前期成長 10.9%）
• 部門利益（營業利益）： 47 億 2900 萬日圓（較前期成長 3.4%）

在動畫方面，以《【我推的孩子】》（【推しの子】）第二季、《Re:從零開始的異世界生活》（Re:ゼロから始める異世界生活）第三季等熱門系列作品為中心，其在國內外的串流平台授權以及面向遊戲和周邊商品的授權收入，均取得了超越前一財年的優異成績。在真人影視方面，雖然前一財年有《首》、《カラオケ行こ!》（去唱卡拉 OK 吧！）、《マッチング》（配對遊戲）等劇場版電影的較大貢獻，本期則主要依靠這些劇場版作品及過往作品的串流平台授權收入等，維持了與前期持平的營收水平。獲利方面，主要受惠於動畫業務的營收增長。

三、遊戲事業 (Game)

遊戲事業在本財年表現突出，成為集團成長的重要引擎：

• 營收： 335 億 9700 萬日圓（較前期大幅成長 32.5%）
• 部門利益（營業利益）： 95 億 3800 萬日圓（較前期大幅成長 20.0%）

此部門的強勁增長主要歸功於旗下子公司 FromSoftware 發行的《ELDEN RING》（艾爾登法環）其大型下載內容《ELDEN RING SHADOW OF THE ERDTREE》（艾爾登法環 黃金樹幽影）在國內外市場的熱銷。DLC 的成功也帶動了《ELDEN RING》本體遊戲的重複銷售量增加，有力地拉抬了整個遊戲事業部門的業績。

四、Web 服務事業 (Web Service)

Web 服務事業是本次網路攻擊事件中受創最重的部門：

• 營收： 180 億 3800 萬日圓（較前期減少 15.7%）
• 部門損失（營業損失）： 9 億 9800 萬日圓（前期為營業利益 3 億 6200 萬日圓）

本財政年度內，由於網路攻擊導致影片社群服務「Niconico」相關服務全面停止，對整個部門的營收造成了重大打擊。在獲利方面，雖然活動企劃與營運業務透過成本優化等措施改善了獲利能力，但因影片社群服務營收大幅減少，導致部門整體由盈轉虧。

五、教育與 EdTech 事業 (Education & EdTech)

教育與 EdTech 事業持續成長：

• 營收： 151 億 1900 萬日圓（較前期成長 12.9%）
• 部門利益（營業利益）： 23 億 8200 萬日圓（較前期成長 37.9%）

營運創意領域專業學校的「バンタン」（Vantan）因去年 4 月新開設的「KADOKAWA アニメ・声優アカデミー」（KADOKAWA 動畫與聲優學院）等新校，以及業務區域擴展的貢獻，使得學生人數增加，帶動營收成長。此外，由 DWANGO 負責的 N 高等學校與 S 高等學校相關業務，也因應通學課程增設新校區等因素，學生人數持續增加，保持穩健發展。獲利方面，主要受惠於營收的增長。

六、其他事業 (Other)

其他事業部門的表現如下：

• 營收： 178 億 8100 萬日圓（較前期減少 11.9%）
• 部門損失（營業損失）： 42 億 0400 萬日圓（前期為營業損失 43 億 9900 萬日圓）

在商品化（MD）事業方面，因海外周邊商品銷售及線上抽獎業務表現良好而實現增收。設施營運事業方面，雖然在全國主要城市舉辦的 IP 活動表現良好，但與前一財年有大型活動營運受託案相比，本期營收持平。其他業務則因考量獲利性而終止部分商品的採購銷售，以及集團內部負責數位轉型（DX）的功能性子公司在部門間內部交易減少等影響，導致部門整體營收下滑。

獲利方面，MD 事業因營收增加而實現增益。設施營運事業則因前一財年實施資產減損導致折舊費用減少，以及持續的成本控制，使得獲利能力有所改善，部門整體的虧損幅度有所收窄。

2026 年 3 月期業績展望

展望未來，KADOKAWA 對 2026 年 3 月期的業績預測如下：

• 預計營收： 2919 億日圓（較前期成長 5.0%）
• 預計營業利益： 167 億日圓（較前期成長 0.3%）
• 預計經常利益： 187 億日圓（較前期成長 5.4%）
• 預計最終利益： 114 億日圓（較前期大幅成長 54.2%）
• 預計每股盈餘（EPS）： 77.79 日圓
• 預計本益比： 45.7 倍

KADOKAWA 預期，隨著網路攻擊事件影響的逐步消退，以及各事業部門的持續發展，公司的獲利能力有望在下一財年得到顯著恢復。

遊戲事業 2026 財年展望：預期大幅減益 寄望新作與《艾爾登法環》衍生作

值得注意的是，KADOKAWA 預計其遊戲事業在 2026 年 3 月期的業績將面臨挑戰，計畫營收為 260 億日圓（較前期減少 22.6%），營業利益為 38 億日圓（較前期大幅減少 60.2%）。公司認為，這主要是由於前一財年《ELDEN RING》本體及其 DLC《SHADOW OF THE ERDTREE》帶來巨大利益後的基期效應所致。

儘管如此，KADOKAWA 仍對遊戲事業的未來發展抱有期待。本財年，FromSoftware 預計將於 5 月 30 日發售《ELDEN RING》的衍生作品《ELDEN RING NIGHTREIGN》，並計畫於 2025 年在 Nintendo Switch 2 平台推出《ELDEN RING Tarnished Edition》。

公司期望透過這些新作以及既有遊戲的持續銷售，達成超越計畫的業績目標。

目前，KADOKAWA 集團旗下包括 FromSoftware、Spike Chunsoft、Gotcha Gotcha Games、Acquire 等公司，正在開發合計 21 款以主機平台為主的遊戲。此外，KADOKAWA 本體及 VIC GAMES 也在進行共 5 款遊戲的開發工作，顯示其在遊戲內容創作上的持續投入。

今年總而言之就是《艾爾登法環》的大勝利

參考資料

• 2025年3月期 通期決算説明資料
• KADOKAWA、26年3月期のゲーム事業は営業益60%減の38億円と大幅減益を想定…『エルデンリング』のNIGHTREIGNとTarnished Editionで計画超過を目指す