全球知名玩具與遊戲公司孩之寶（Hasbro）近期陷入嚴重的法律風暴。一群股東向聯邦法院提起訴訟，指控該公司 CEO Chris Cocks 及多位高階主管為了掩飾營收缺口，採取短視近利的策略，大量過度印製旗下核心產品《魔法風雲會》卡牌，不僅損害了品牌的長期價值，更涉嫌透過虛假陳述人為抬高股價。這場訴訟揭露了收藏卡市場背後的資本角力，引發投資者與玩家的高度關注。
孩之寶 CEO 與高層遭股東集體起訴
孩之寶（Hasbro）的一群股東於週三（22 日）向美國羅德島地方法院提交了一份長達 76 頁的訴狀，控告現任執行長 Chris Cocks 及其他公司高層違反信託責任、不當得利、浪費公司資產、嚴重管理不善、濫用控制權，以及違反《證券交易法》。
原告 Joseph Crocono 和 Ultan McGlone 分別自 2020 年和 2021 年起持有孩之寶普通股。他們指控，被告在 2021 年至 2023 年間的股東電話會議上，持續發表「重大虛假與誤導性」的公開聲明，掩蓋了公司經營的真實狀況。
核心爭議：殺雞取卵的《魔法風雲會》發行策略
這起訴訟的核心焦點，在於孩之寶旗下最重要的產品線集換式卡牌遊戲《魔法風雲會》（Magic: The Gathering）。
訴狀中指出：「《魔法風雲會》是一款極受歡迎的卡牌遊戲，其中稀有卡牌更是收藏家追逐的目標，這些卡牌在二級市場上可能價值數千美元。」
由於《魔法風雲會》具有二級市場的收藏屬性，新卡牌的印製發行速度與數量，直接影響現有卡牌的價值。原告認為，過度印製新系列會稀釋並降低現有系列的收藏價值。儘管分析師與投資者多次質疑公司是否過度印製卡牌，但被告高層卻一再否認此類猜測，堅稱其遵循的是針對不同消費群體的「細分策略」（segmentation strategy）。
然而，訴訟指控孩之寶實際上實施了一種「降落傘策略」（Parachute Strategy）：利用《魔法風雲會》的營收來填補公司其他業務部門的虧損。這意味著該遊戲業務在相關期間的爆炸性增長，其實是透過犧牲長期價值換來的短期數據。
美銀報告揭露真相 股價回購遭控浪費資金
訴狀引用了美國銀行（Bank of America）於 2022 年 11 月 14 日發布的一份關鍵報告，該報告直指孩之寶正在「過度生產《魔法風雲會》卡牌」。報告警告，這種做法雖然支撐了孩之寶近期的財報結果，但正在「破壞品牌的長期價值」。報告發布後，孩之寶股價隨即下跌了 9.9%。
此外，原告指控被告的行為導致公司在股價被人為抬高期間進行回購，造成公司資產的實質損害。
據統計，孩之寶在 2022 年 4 月至 7 月期間，花費約 1.25 億美元回購了約 140 萬股自家股票。原告律師團隊計算，由於當時股價受到虛假資訊支撐，導致公司在這次回購行動中多支付了約 5,590 萬美元的冤枉錢。
投資人信心崩盤的時序
訴狀詳細列出了真相逐步浮出水面，以及隨之而來的股價重挫過程：
- 2022 年 11 月 14 日： 美國銀行報告指出過度印製問題，導致經銷商、收藏家和卡店虧損，預測未來訂單將減少。
- 2023 年 1 月 26 日： 孩之寶發布 2022 年第四季及全年財報，威世智（Wizards of the Coast）與數位遊戲部門營收遠低於預期。公司隨後宣布裁員 15% 並更換營運長，股價應聲下跌 8.1%。
- 2023 年 10 月 26 日： 公司發布令人失望的第三季財報，揭露庫存管理問題，證實了市場對於內部控管失靈的擔憂。
多項法律指控 直指高層監管失職
這起由紐約 The Brown Law Firm 及其在地合作律師事務所 Higgins, Cavanagh, and Cooney 代理的訴訟，對 Chris Cocks 及其他被告提出了七項指控，包括違反《證券交易法》第 10(b) 條、第 20(a) 條，以及違反信託責任等。
訴狀特別針對執行長 Chris Cocks 提出嚴厲指控：「作為公司最高負責人，他對公司參與發布虛假和誤導性聲明的計畫幾乎沒有進行任何監督，有意無視其監控報告與保護公司資產的職責。」
截至目前為止，孩之寶尚未對此訴訟發表正式評論。
雖然根據 Scryfall 的數據可以發現新卡發行量確實逐年增加，由 2020 年的 1,247 張上升到了現在每年 2,000 張。而標準賽制系系列數量也從每年 4 套預計增加到 7 套。
但從先前《Final Fantasy》聯動之後的一系列財務數據來看，《魔法風雲會》的營收也確實持續增長，尤其是投資機構還在幾個月前將孩之寶的評級調整為「買入」，目標股價設定在 100 美元。
所以到底有沒有「損害品牌長期價值」應該還是有待商榷。
話雖如此…
《Final Fantasy》聯動卡包真的很香啊…
